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作者|郭一鸣，编辑|wjx
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观点：“中特估”行情如火如荼，不过近期却迎来了大起大落。与此同时，“中特估”的衍生升级版本——“金特估”横空出世，短期对市场带来提振。不过，在“中特估”以及相关板块此前大涨的大背景下，“金特估”想要再次爆发，概率或比较低，尤其是经济弱复苏夯实以及市场存量资金博弈下，可逢低配置，但切忌追高。
据上证报表示，由上海证券交易所主办、工商银行承办的“沪市金融业专题座谈会”将在本周三召开。此次会议讨论的重要内容为“在服务中国式现代化中促进金融业估值提升和高质量发展”。参会机构包括银行、保险、基金和券商人士。
消息出来后，市场纷纷认为这是“中特估”概念的升级版本——“金特估”，于是资金疯抢金融股，昨日金融板块炸裂，银行、券商以及保险板块午后纷纷响应，盘中逆转下带领指数V型反转。表面上看，大金融的上行确实是消息提振所致，但实际上，此前“中特估”行情轮动中，大金融整体就迎来了上涨，还包括期间的大涨。所以，所谓的“金特估”还是“中特估”的延续或者说衍生，整体还是会和“中特估”走势直接相关。
当然，对于“金特估”来说，除了“中特估”的影响，可能更多的还是受益于经济的复苏，但持续性还需观望。去年四季度以来，经济数据总体向好，复苏周期已然来临，虽然弱势，但毕竟还是复苏，对金融股整体估值的提升有积极的作用。不过，央行最新披露的4月金融数据显示，社融、M2、贷款等核心数据增量/增速环比回落，反映出短期市场流动性或将面临一定压力。同时，考虑到美欧等央行持续加息，美国经济衰退预期上升及债务违约的可能性仍存等外部负面因素强化，对国内经济复苏节奏及北上资金等核心要素的影响或将持续，板块估值修复的持续性或受到一定影响。所以，在“中特估”行情结构性整理之际，“金特固”想要更好的表现，可能力度不会太大。
此外，从资金角度，存量博弈之下，短期大金融想要继续表现，可能还需进一步观望。4月以来，公募基金新发继续低迷，4月新发规模为232.2亿元，相较于3月下降43.7%，5月截至12日新发规模仅为100.8亿元，未见好转。配置型外资在4月净流出24.4亿元，是继去年10月以来首次单月净流出，5月截至12日恢复净流入75.8亿元，但较前3个月的平均水平仍有较大差距。中信证券认为，在缺乏持续增量机构资金的情况下，A股存量博弈特征已演绎到极致，涨幅仅与机构持仓有关。而短期，资金兑现需求下，场面上已经从此前的TMT以及中特估在向新能源等方向转移，这种趋势下，“金特估”继续大幅上行，动力可能相对不足。
因此，对于“金特估”行情不必太过乐观，尤其是“中特估”阶段修整以及存量资金博弈下，不建议过于激进。当然，从政策以及经济复苏趋势看，大金融板块业绩改善逐步明显，整体仍具有配置价值，也仍有上行的基础和空间，逢低进行低吸或是不错的选择。
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
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